李嘉誠，這位香港著名企業家和慈善家，以其獨到的投資眼光和超凡的商業智慧在全球商界中享有盛譽。他的成功不僅源於勤奮和努力，更在於他能夠超越政治經濟的壓力，時刻保持敏銳的洞察力，實現早預見、早人一步的投資策略。 長江基建集團（CKI）是李嘉誠家族的重要企業之一，作為澳洲能源基礎設施的主要外國投資者，對當地的電力和天然氣供應產生了重要影響。該集團並非全資擁有所有的能源資產，但它在澳洲擁有多個重要的配電、輸電和天然氣管道資產。 具體來說，長江基建投資遍及南澳和維多利亞等州，所持有的公司包括SA Power Networks、Powercor Australia、Australian Gas Networks和CitiPower I Pty Ltd.等。這些投資影響著數百萬澳洲居民的日常生活，確保了能源的穩定供應和基礎設施的發展。 長江集團近期出售了其在英國配電商UK Power Networks（UKPN）的全數權益，出售總額約為105億英鎊，折合逾1,100億港元。這筆交易由長江基建、電能實業和長實共同完成，其中長江基建和電能各持有40%的股權，剩餘股

摘要 隨著人工智慧（AI）與自動化技術快速擴散，全球人口大量失業下的假設，傳統以就業為核心的社會保障體系正面臨結構性挑戰。全民基本收入（Universal Basic Income, UBI）作為一種「無條件、現金、普遍性」的制度構想，重新進入主流學術與政策討論。本文整合過去半世紀以來最具影響力的 UBI 相關實證研究與官方報告，從勞動供給、心理福祉、社會效果與財政可行性四個層面，系統性評估 UBI 的實際影響，並說明在 AI 時代下，UBI 為何從理論辯論轉變為可被嚴肅對待的政策選項。 一、UBI 並非新構想：理論與早期實證的基礎 UBI 的現代經濟學根源可追溯至 20 世紀中期的 負所得稅（Negative Income Tax）實驗 。1970 年代美國與加拿大的大規模隨機試驗顯示，當政府對低收入者提供無條件現金補貼時， 勞動供給僅出現小幅下降（約 2–9%） 。值得注意的是，減少工時的族群主要集中在 照顧幼兒的母親 與 延後就業、回校就學的年輕人 。 這一結果對後續研究具有關鍵意義： 現金保障不等同於「不工作」 ，而是改變人們在教育、

財政預算案2026解構 財政司司長陳茂波公布了2026財政預算案，顯示港府在今年的綜合帳目中成功扭虧，錄得29億元盈餘。然而，經濟學者李兆波指出，若不計入發行及償還債券的金額，實際赤字達1004億元，質疑賬目提早盈餘屬於假象。 5年內發債9700億 未来五年，港府計劃每年發債1600至2200億元，合共發債9700億元以推動基建發展，李兆波認為這樣的投資回報具有不確定性。 預算收入與開支 根據預算案資料： 2025-26年度政府收入6887.6億元，政府開支7891.7億元，正式財赤為1004億元。 通過發行1550億元債券作為「收入」，最終計入「盈餘」29億元。 轉撥基金的使用 政府為應對開支，透過轉撥手法從不同基金籌集資金，2025-26年度的轉撥金額為1110億元，明年度的計劃則提高至1478億元。 債務風險 李兆波強調單純使用債務占GDP比率分析財務狀況是片面的，並且擔心香港的財政儲備已經減少至6000多億元，同時背負4000多億元的債務。 專家分析與建議： 發債本質上應被視為負債而非收入，需以穩健的財政管理實現收入的穩定增長。 政府應明

2026年2月25日，財政司司長陳茂波發表《2026-2027年度財政預算案》，主題鮮明——「創科驅動、金融賦能；多元發展、關愛惠民」。外界關注點往往落在「派糖」措施：薪俸稅及利得稅退稅上限倍增至3,000元、住宅差餉寬減兩季（每戶最多500元）、子女及父母免稅額上調等溫和紓困。經營帳目提早恢復盈餘、綜合帳目計及發債後亦提早平衡，的確讓政府「力所能及」增加支援。但若僅以此視之，便大大低估了這份預算案的戰略深度。它不是一次性「撒糖」，而是一份 精準對接國家「十五五」規劃、助力企業轉型升級、鞏固香港國際金融與創科中心的結構性賦能方案 ——尤其在人民幣兌美元升至6.88歷史高位、內地出口企業利潤承壓的當下，更顯及時與針對性。 一、「派糖」只是表象，結構性賦能才是核心 過去幾年，香港財政曾面對赤字壓力，預算案常被形容為「派糖止痛」。今年財政狀況改善（2025/26年度經營帳目轉盈，綜合帳目低赤字甚至盈餘），確有空間提供短期紓困。但陳茂波明確指出，這份預算案要「在瞬息萬變的外部環境中，增強香港經濟內生動力」。紫色封面寓意正是如此。 真正的亮點在於 能力建設

引言：逃離「台灣病」：從半導體致富到資產避風港的終極對決 在深入探討「台灣病」之前，我們必須先正視一個顯著的趨勢：台灣的高淨值資產人士（HNWI）數量正在急劇攀升。這主要歸功於以台積電（TSMC）為首的半導體產業鏈在全球的強勢地位，以及 AI 浪潮帶動的科技紅利。根據瑞銀（UBS）發布的《2024年全球財富報告》，台灣的百萬美元富豪人數預計在未來幾年將持續增長，財富中位數更已躋身全球前列。 然而，這群因科技業榮景而致富的新貴與傳統富豪，正面臨一個共同的焦慮： 賺進來的是強勢的美元營收，但換回台灣後，卻陷入了一個被政策長期扭曲的經濟結構。 這就是《經濟學人》中所稱的「台灣病」。 一、 診斷「台灣病」：被偷走的購買力與金融未爆彈 台灣經濟正處於一個長達 50 年的政策陷阱中。為了維持出口競爭力，央行長期壓低匯率與利率，這導致了三大病灶，迫使富裕階層必須將資產移往海外： 匯率陷阱導致資產縮水 ：依據《經濟學人》的大麥克指數（Big Mac Index），經 GDP 調整後，新台幣被嚴重低估了 55% 。這意味著，雖然台灣富人在帳面上的新台幣資產增加了

在 2026 年 2 月，全球科技競爭已進入「基礎設施主權」時代。隨着 智譜AI 與 MiniMax 成功登陸港股，剩餘的未上市巨頭變得更加稀缺且強大。它們不再只是「創業公司」，而是深刻影響國家安全、經濟主權與文化輸出的「準國家實體」。 一、 2026 中美十大最具價值未上市公司名單 美國十大超級獨角獸 (2026.02 更新) 公司 最新估值 (億美元) 核心領域 戰略地位 SpaceX 2,500+ 航天、星鏈、xAI 整合 壟斷全球低軌衛星通訊與發射市場。 OpenAI 1,500 通用人工智能 (AGI) 掌握全球最強閉源大模型與智能代理生態。 Anthropic 800 AI 安全、Claude 系列 谷歌與亞馬遜共同扶持，主打「憲法 AI」。 xAI 600 算力集群、Grok 模型 馬斯克生態的智慧大腦，擁有全球最大超算中心。 Stripe 750 金融支付基礎設施 定義互聯網金融的底層協議。 Databricks 550 數據與 AI 融合平台 湖倉一体架構的全球標準制定者。 Anduril 200 AI 國防與自主武器

在當代政治與金融市場中，少有一位人物像 Donald Trump（唐納．川普） 一樣，能夠同時成為政策制定者、媒體流量核心，以及交易員的「策略變數」。而近年在華爾街與國際輿論圈流行的兩個詞—— TACO 與FAFO，正是對川普風格最尖銳、也最現實的總結。 一、TACO：不是嘲笑，而是市場經驗值 TACO = “Trump Always Chickens Out” 直譯很不客氣： 「川普總是臨陣退縮」 。 這個詞最早出現在金融評論中，用來描述一個反覆出現的政策模式： 川普高調宣布強硬政策 高關稅 全面制裁 極限外交威脅 市場劇烈反應 股市下跌 匯率波動 盟友與企業反彈 政策被修改 延後執行 降低強度 改為談判或「框架性協議」 久而久之，投資人不再只聽「他說了什麼」，而是開始判斷： 「這一次會不會又 TACO？」 於是出現了所謂的 TACO trade ：市場先跌，然後在預期政策退讓時反彈。 這不是情緒，而是被反覆驗證後形成的 行為模式定價 。 二、FAFO：網路時代的二次諷刺 相較於 TACO， FAFO 並不是正式概念，而是一種 迷因式

核心箴言： 窮人出賣時間，中產投資趨勢，而未來的千億巨頭則「重塑生存規則」。 一、 財富邏輯：從「勞動所得」轉向「系統控制」 在 2026 年的科技背景下，財富不再來源於勤奮，而來源於你對「 生存要素 」的佔有。要掌握富人的錢財，你的事業必須建立在以下三個「槓桿」之上： 勞動力槓桿：從「僱人」到「擁有機器人」 富人思維： 不再支付勞保與薪資，而是購買「 物理 AI（Physical AI） 」與人形機器人部隊。 掌握項目： AI 代理人系統（Agentic AI）。 致富路徑： 建立一套自動化服務系統，讓 AI 在你睡覺時處理法律、會計、編程或物流任務。這就是「一對無限」的槓桿，成本趨近於零，收益卻無上限。 能源槓桿：掌握 AI 時代的「數位石油」 富人思維： 所有的智慧運算都以電力為代價。控制了能源，就控制了所有 AI 公司的利潤。 掌握項目： 鈉離子電池技術 與 分散式微電網 。 致富路徑： 投資或研發能讓資料中心降本增效的儲能技術。當全世界都在買算力，你要做那個「賣電」或「儲能」的人。 生命槓桿：投資「生物數位化」的最後防線

核心摘要 澳洲主要銀行（以聯邦銀行CBA為首）在2026年1月中旬，基於對持續通膨壓力和澳洲儲備銀行（RBA）進一步加息的預期 大幅上調了固定房貸利率 。此舉被視為2月份RBA利率決策會議的風向標，預示著加息壓力將持續，並直接衝擊家庭財務。 主要銀行具體動態 銀行 調整重點 調整後利率示例 聯邦銀行 (CBA) 領頭上調固定利率， 兩年期自住房固定利率 大幅提高。 上調0.35% ，至 5.94% 西太銀行 (Westpac) 跟隨市場趨勢，調整固定利率。 整體固定利率上揚 澳新銀行 (ANZ) 跟隨市場趨勢，調整固定利率。 整體固定利率上揚 要點解讀 ：銀行通常透過固定利率的調整來管理未來資金成本和風險預期。 集體上調固定利率 ，強烈顯示銀行業一致認為市場利率將在未來一段時間內維持高位。 加息原因與市場預期 頑固的通膨壓力 ： 核心通膨率已連續五個月高於3%，持續偏離RBA設定的 2-3%目標區間 。 這顯示現行的貨幣政策緊縮程度（即現金利率水平）可能 不足以有效抑制通膨 。 對RBA加息的強烈預期 ： 銀行此舉是為提前應對市場對 RBA在2

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 Credit to : All-in Podcast (2026). All-in's 2026 Predictions. Youtube . 隨著我們邁入 2026 年，全球頂尖商業與科技播客《All-In Podcast》發布了備受矚目的年度預測。在當前美國 GDP 增長強勁（亞特蘭大聯儲預測 2025 Q4 增長達 5.4%）、通脹受控以及「川普經濟繁榮（Trump Boom）」的背景下，本次對話揭示了從科技監管、地緣政治重組到資產類別輪動的關鍵趨勢。 對於家族辦公室（Family Offices, FOs）而言，這些信號對於調整投資組合與風險管理策略至關重要。 關於講者背景：為何他們的觀點值得家族辦公室關注 《All-In Podcast》之所以能成為全球資本市場的風向標，在於四位主持人皆為矽谷深具影響力的運營者與投資人，他們掌握著數十億美元的資本配置權，並深入參與科技與政策的核心圈： Chamath Palihapitiya（風險投資與深度科技專家）：

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 2026 年是「十五五」規劃的開局之年，這不僅是數字的更迭，更是中國經濟從「規模紅利」 徹底轉向 「系統安全與質效革命」的劇變起點。 一、 地區資源：從「全面開花」到「功能分極」 在「十五五」框架下，地區發展不再僅追求 GDP 總量，而是根據 國家戰略安全 與 全要素生產率 進行資源精準配置。 大灣區（GBA）：戰略突圍的「離岸樞紐」 定位： 承載「高水平對外開放」與「跨境科研一體化」。 資源流向： 資金將高度集中於 河套、橫琴、南沙 等平台，利用香港的金融低窪與內地的製造深度，打造「AI + 出海」的核心基地。 長三角（YRD）：硬核科技的「全產業鏈航母」 定位： 全球領先的先進製造業集群。 資源流向： 資源將圍繞 集成電路、生物醫藥、高端裝備 進行垂直整合。2026 年，長三角將成為國產替代與「首台套」裝備最主要的應用場景。 中西部與內陸：戰略後方的「能源與數據庫」 定位： 「東數西算」與能源保障基地。 資源流向： 隨著綠氫管道與特高壓線路的鋪設，

Credit to : Peter H. Diamandis (2026). Elon Musk on AGI Timeline, US vs China, Job Markets, Clean Energy & Humanoid Robots | 220 . Youtube. 我們正處於奇點之中 在近日 Peter Diamandis 主持的《Moonshots》播客中，Tesla 與 SpaceX 創始人 Elon Musk 進行了一場極具前瞻性的深度對話。Musk 直言：「我們正處於奇點（Singularity）之中。」他將人工智能（AI）與機器人技術的發展形容為一場「超音速海嘯（Supersonic Tsunami）」。 對於家族辦公室與超高淨值投資者而言，這不僅是科技新聞，更是資產配置邏輯的根本性重塑。本文將為協會成員梳理訪談核心，並提煉出對家族財富管理的關鍵啟示。 第一部分：Musk 的核心預言與時間表 1. AGI 與算力的指數級爆發 時間表： Musk 預測 AGI（通用人工智能）將在 2026年 出現；到 2030年 ，A

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 當2026年的第一縷陽光穿透地緣政治的硝煙，照亮這個世界時，我們必須承認： 我們熟悉的那個「地球村」已經消失了。 取而代之的，是一個壁壘分明、資源為王、由三個超級堡壘支撐的 「新三國時代」 。 過去幾年，我們目睹了特朗普總統如何用粗暴卻冷酷理性的手段，將委內瑞拉的石油和格陵蘭的稀土鎖入美國的保險櫃；我們見證了以色列如何以雷霆手段摧毀了伊朗的神權象徵，重塑中東格局；我們也看到了中國與俄羅斯如何在圍堵中背靠背，築起了歐亞大陸的經濟內循環。 這不是歷史的終結，而是 「冷和平（Cold Peace）」 的開始。在這份新年禮物中，我們將為您拆解這個新世界的底層代碼。 第一部分：世界的新版圖——三大「超級堡壘」 2026年的世界不再是平的，它是崎嶇且割裂的。全球化已死，取而代之的是「陣營化」。 1. 美國堡壘：資源帝國與海權霸主 核心邏輯： 「美國優先」進化為「美國獨佔」。 現狀： 特朗普不再試圖做世界警察，而是做世界的「資源地主」。通過控制北美的能源、北極的航道（格陵

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 導讀： 當時間來到2026年，我們驚覺那隻長久以來在遠處喘息的「灰犀牛」—— 全球經濟體系的政治化裂變 ——已經衝到了面前。委內瑞拉不再僅僅是一個拉美國家的悲劇，它是這場全球地緣大地震的震央樣本。 在這個 「效率讓位於安全、資本屈從於政治」的新時代，舊有的投資邏輯已然崩塌。 本文將穿透大國博弈的迷霧，揭示2026年經濟新常態的殘酷真相，並為您奉上一份 「資產配置模擬盤與嚴選股票池 (The Alpha List)」 ，助您在裂變的世界中建造自己的諾亞方舟。 地緣大裂變——從委內瑞拉看霸權邏輯的質變 在2026年的視角下，我們必須更新對世界運轉規則的認知。美國與反霸權陣營的博弈，已從單純的利益爭奪，升級為 「操作系統」的排他性戰爭 。 美國霸權的新代碼：恐懼「不可控」 美國的地緣戰略核心，已從19世紀的「掠奪資源」進化為對 「商業秩序與可控性」的極致維護 。 委內瑞拉的教訓： 馬杜羅政權之所以被極限施壓，並非因為其「獨裁」，而是因為其「不可控性」（Uncontr

前言：當「Deep」遇上「Open」，世界分裂為兩套成本邏輯 站在2025年的終點，「中美電力對比圖」揭示了2026年全球經濟最隱秘的暗線： 中國新增發電能力是美國的9倍 。 這意味著 2026 年的全球 AI 競賽將呈現出一種奇特的錯位： 美國（矽谷）： 擁有最強的大腦（算法），但受困於昂貴的身體（電力與基建成本）。 中國（長三角/珠三角）： 擁有最強的體魄（電力與工程化），正在將智力成本打成「白菜價」。 以下是關於 2026 年中美經濟結構、投資機會及極端風險的深度推演。 第一章：中國預測——從「房產本位」到「能量本位」 2026年中國經濟將出現明顯的「換檔」，傳統引擎熄火，新動力固化。 價值錨點轉移：數據中心是新的「CBD」 預測： 過去二十年，中國財富蓄水池是房地產； 2026年起，財富蓄水池將變為「可調度的綠色算力」 。 現象： 地方財政將加速從「賣地」轉向運營「數字基建」。能夠將電力轉化為算力 Token 的 IDC（互聯網數據中心）和特高壓電網，將成為產生穩定現金流的「核心資產」。 生產力通縮，服務業通脹 DeepSeek

——人口結構、城市分化與科技變遷，如何改寫未來 30 年的房地產與財富路徑 免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 一、當出生率不再支撐房價，問題該如何被重新提問 「人類出生率越來越低，房地產是否注定下跌？」這個問題本身，其實反映的是上一個時代的思維。在人口快速成長、家庭不斷擴張的年代，住房需求幾乎是線性上升的，房價因此被視為一種隨時間自然增值的資產。然而，當低出生率成為常態，人口紅利消失，這套直覺開始失效。真正需要被重新提問的，並不是房價是否會下跌，而是：房地產還能否在新的結構下維持其經濟功能與財富地位。 二、人口減少並不等於居住需求消失 從人口經濟學的角度看，住房需求並不直接取決於總人口數，而取決於家庭數量與家庭結構。 根據 OECD（經合組織） 統計: 發達國家的平均家庭規模已從 20 世紀中葉的 3.0 人降至目前的 2.2 人左右。 低出生率社會並沒有回到「大家庭合住」的狀態，反而出現了更多單身、雙人家庭與高齡獨居者。 在東京、首爾與斯德哥爾摩等城市: 單人戶（Single-person ho

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 2026年全球經濟預測仍存在不確定性，但根據目前主要國際機構（如IMF、世界銀行、OECD）及經濟學家的分析，可梳理出以下關鍵趨勢與挑戰： 一、整體增長趨勢 溫和復甦，但分化加劇 全球經濟預計維持中低速增長（約2.5%-3%），低於疫情前平均水平。 主要經濟體增長差異顯著： 新興市場（如印度、東南亞）增長動能較強（預計5%+），受內需擴張、產業鏈轉移推動。 已開發經濟體（如美國、歐元區）增長放緩（預計1%-2%），受高通膨、高債務、人口老化制約。 通膨與貨幣政策轉向 通膨有望進一步降溫，但部分地區（如服務業、薪資增長）可能維持黏性。 主要央行（Fed、ECB）可能進入降息周期，但步調謹慎，避免過早刺激通膨反彈。 二、主要風險與挑戰 地緣政治與供應鏈碎片化 烏克蘭戰爭、中美科技競爭、區域衝突（如中東）持續影響能源與糧食安全。 供應鏈重組加速，企業傾向「友岸外包」或「近岸外包」，推高成本但增強韌性。

引言：兩個平行宇宙的碰撞 站在2025年的尾聲回望，全球金融體系正經歷一場無聲卻劇烈的地殼運動。一邊是美國試圖通過《天才法案》（GENIUS Act）將美元霸權「代幣化」，利用穩定幣吸納鉅額國債；另一邊是中國堅守金融安全底線，築起「數字圍城」，嚴防資金違規外流。 對於身處其中的投資者而言，這不再僅僅是技術路線的選擇，而是資產屬性與合規路徑的根本抉擇。看懂這場博弈，是未來五年資產保值增值的關鍵。 美國的「陽謀」—— 以加密之名，行霸權之實 根據2025年12月的市場數據，美元穩定幣（USDT/USDC）已佔據全球支付市場90%的份額。美國政府（特別是特朗普政府的「加密政府團隊」）已經完成了從「抨擊比特幣」到「擁抱穩定幣」的戰略轉向。 核心邏輯： 債務貨幣化新解： 美國推動《天才法案》，要求穩定幣發行方必須持有100%的美元或美債儲備。這不僅鞏固了美元在Web3.0的定價權，更為美國國債創造了數萬億美元的剛性需求，以此緩解財政赤字。 金融戰新工具： 穩定幣無國界流動的特性，使其成為滲透他國金融體系、繞過傳統銀行結算的利器。這是一場披著去中心化外衣

免責聲明 : 本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。 美聯儲降息定價與股市反彈 隨著 12 月 10 日美聯儲（Fed）降息機率上升，股市出現反彈 市場情緒一度走弱，但美國股票中位數的每股盈餘（EPS）增速升至自 2021 年第四季以來最高。 近期比特幣走勢開始與股票出現背離。 基於納斯達克專有數據，分析高淨值（HNW）投資者的持倉與資金流向。 摘要 對投資者而言，近期市場波動並不「好看」。納斯達克 100 指數（NDX）一度從歷史高點回落 7.5%，標普 500 下跌約 5%，而比特幣自 10 月初高點大幅回檔 32%。不過，這類快速調整提醒我們，市場走勢從來不是一條直線，尤其是在 2025 年這樣一個受到地緣政治、經濟、財政與貨幣政策以及全球資產多重因素影響的年份。

在全球資本市場的波動週期中，從滙豐（HSBC）擬私有化恒生銀行，到 Netflix 傳出有意競購華納兄弟探索（WBD）的優質資產，這些大型企業的戰略舉措不僅影響股市，更為家族辦公室（Family Office）提供了關於資產配置與企業傳承的實戰教案。 本文旨在探討這些案例背後的運作邏輯，並分析其對於家族財富管理、架構重組及代際傳承的參考價值，特別是在「規模」與「價值」之間的權衡，以及風險管控的機制建立。 一、 家族視角下的資本運作邏輯 對於家族辦公室而言，資本運作的核心目標往往超越短期的財務回報，更多聚焦於資產的長期保值與代際傳承。觀察市場上的大型併購案，其背後的驅動力與家族財富管理的長遠目標有著高度的重疊性： 1. 價值博弈（Value）： 在市場低估期，利用充裕的流動性（Dry Powder）獲取核心資產，是跨越週期的常見策略。 2. 防禦性佈局（Defense）： 透過收購以鞏固市場地位或獲取新技術，為家族核心產業建立護城河。 3. 架構優化（Efficiency）： 透過合併或剝離消除冗餘架構，這在家族企業傳承的準備階段尤為關鍵，有