【身價百億的洞察】矽谷大佬們眼中的 2026 全球宏觀變局 - 對家族辦公室的啟示
- FOFA
- 1月22日
- 讀畢需時 6 分鐘
隨著我們邁入 2026 年，全球頂尖商業與科技播客《All-In Podcast》發布了備受矚目的年度預測。在當前美國 GDP 增長強勁（亞特蘭大聯儲預測 2025 Q4 增長達 5.4%）、通脹受控以及「川普經濟繁榮（Trump Boom）」的背景下，本次對話揭示了從科技監管、地緣政治重組到資產類別輪動的關鍵趨勢。
對於家族辦公室（Family Offices, FOs）而言，這些信號對於調整投資組合與風險管理策略至關重要。
關於講者背景：為何他們的觀點值得家族辦公室關注
《All-In Podcast》之所以能成為全球資本市場的風向標，在於四位主持人皆為矽谷深具影響力的運營者與投資人，他們掌握著數十億美元的資本配置權，並深入參與科技與政策的核心圈：
Chamath Palihapitiya（風險投資與深度科技專家）：
背景： 風險投資公司 Social Capital 的創辦人兼 CEO，前 Facebook 高階主管（負責用戶增長）。他是著名的「SPAC 之王」，曾參與 Virgin Galactic、Opendoor 等企業上市。
專長： 擅長識別被低估的資產與長期趨勢（如氣候變化、比特幣早期投資），其觀點對尋求高貝塔係數（High-Beta）回報的家族辦公室極具參考價值。
David Sacks（SaaS 教父與政策顧問）：
背景： 風險投資公司 Craft Ventures 的聯合創辦人，著名的「PayPal 黑手黨（PayPal Mafia）」成員（前 COO），曾創立 Yammer（以 12 億美元出售給微軟）。
專長： 被譽為 B2B 軟體領域的權威。此外，他近年積極參與美國政治，與川普政府關係密切（播客中提及他參與政府工作），因此他對監管政策與宏觀經濟的預測具有極高的政策敏感度。
David Friedberg（農業科技與科學投資專家）：
背景： 投資控股公司 The Production Board 的 CEO，曾創立 The Climate Corporation 並以 11 億美元出售給孟山都（Monsanto）。他擁有天體物理學背景，前 Google 高管。
專長： 專注於將科學轉化為商業解決方案，特別是在農業、能源與生命科學領域。他的觀點往往基於第一性原理（First Principles），對家族辦公室評估硬科技（Deep Tech）與氣候投資至關重要。
Jason Calacanis（天使投資與創業孵化專家）：
背景： 知名天使投資人，LAUNCH Fund 創辦人。他是 Uber、Robinhood、Calm 等獨角獸企業的極早期投資人。
專長： 擁有極強的早期項目挖掘能力與矽谷人脈網絡。他對初創企業生態與矽谷人才流動的觀察，能為家族辦公室的直接投資（Direct Investment）策略提供前瞻指引。
2026 核心趨勢總結
宏觀經濟與政策：增長與遷徙
川普經濟學效應： David Sacks 與 Chamath 預測美國 2026 年 GDP 增長將達到驚人的 5-6%。這得益於生產力提升（AI 驅動）、移民管控導致的薪資結構重置，以及預期的減稅政策。
財富大遷徙： 針對加州可能推行的「資產稅（Wealth Tax/Seizure Tax）」，主持人們預警這將導致高淨值人群（HNWIs）加速逃離加州，遷往德州（Austin）等對資本友好的地區。這不僅是稅務問題，更被視為「集體主義」與「個人奮鬥」的意識形態之爭。
政府效率審計： 預計將出現一波針對聯邦及地方政府支出的全面審計（Auditing），以打擊浪費與欺詐，這可能成為 2026 年的政治主軸。
科技與商業模式：AI 的深化與 SaaS 的衰退
軟體工業複合體的衰退： 作為 SaaS 領域的資深投資人，Chamath 提出一個反直覺觀點——傳統企業 SaaS（軟體即服務）模式將面臨寒冬。隨著 AI Agent（智能體）的興起，昂貴的軟體授權和維護費用將被更高效的自動化取代，傳統 SaaS 公司的營收將大幅縮水。
IP 授權取代傳統併購（M&A）： 由於反壟斷審查（特別是針對大型科技公司），傳統收購變得極其困難。未來的交易模式將轉向「IP 授權與人才引進」（如 Google 與 Character.AI 的模式），這將成為科技巨頭獲取創新技術的主要路徑。
企業奇點（Corporate Singularity）： Jason 預測 Amazon 將成為首家機器人勞動力對底線貢獻超過人類員工的公司，標誌著自動化實體經濟的轉折點。
資產與市場：贏家與輸家
看好資產：
關鍵金屬（Critical Metals）： 特別是銅（Copper）。Chamath 指出，在電氣化、數據中心和國防需求的推動下，全球供應短缺將推動價格飆升。
IPO 復甦： 預計 SpaceX、Stripe、OpenAI 或 Anthropic 等巨頭將在 2026 年上市，打破多年的上市荒。
預測市場（Prediction Markets）： 如 Polymarket，正在從單純的博彩演變為新聞與資訊發現的新平台。
看空資產：
加州豪宅地產： 受潛在財富稅和高額交易稅影響，流動性將凍結。
傳統碳氫化合物（Hydrocarbons）： 長期來看，能源存儲與電氣化趨勢不可逆轉，油價面臨下行壓力。
傳統媒體與流媒體： 面臨「公民新聞（Citizen Journalism）」與獨立創作者的強力挑戰。
給家族辦公室的戰略啟示
基於《All-In》團隊的洞察，家族辦公室可在 2026 年關注以下四大戰略方向：
司法管轄區風險管理與稅務籌劃
隨著美國部分州（如加州）激進的財富稅提案浮上檯面，家族辦公室必須重新評估資產持有結構與家族成員的稅務居民身份。
行動建議： 密切關注美國各州立法動態。若資產高度集中於高稅負地區，應考慮將信託或實體遷往對資本友好的司法管轄區。這不僅是為了避稅，更是為了規避潛在的「未實現資本利得稅」帶來的流動性危機。
投資組合重構：從「軟體」轉向「硬資產」與「AI 基礎設施」
過去十年，家族辦公室大量配置於 B2B SaaS 領域。然而，若 AI 確實大幅降低了軟體開發門檻並壓縮了傳統軟體的利潤空間，該板塊的回報率將顯著下降。
行動建議：
減持： 依賴「席位費（per-seat pricing）」且缺乏 AI 護城河的傳統 SaaS 企業。
增持： 支撐 AI 發展的物理基礎設施，特別是銅和其他關鍵礦產資源。這是一種對沖科技泡沫、同時押注科技發展的「鐵鎬與鏟子」策略。
關注 IPO 前期機會： 隨著 SpaceX 等超級獨角獸可能進行反向併購或上市，二級市場（Secondary Market）的股權配置將迎來流動性釋放的黃金窗口。
應對貨幣貶值：尋找「新避風港」
對話中提到了美國債務的持續擴張（預計增加 2 兆美元）以及美元購買力的潛在挑戰。
行動建議： 傳統的現金儲備策略可能失效。家族辦公室應考慮配置比特幣、黃金，或 Chamath 提到的潛在「央行數字資產」作為對沖。此外，投資於可享受「100% 加速折舊」的資本設備（如重型機械、飛機等），既能抵禦通脹，又能享受稅務優惠。
擁抱「公民新聞」與資訊獲取新渠道
Friedberg 和 Sacks 強調了 Polymarket 和公民新聞（如 X 平台上的獨立調查）正在取代傳統媒體的資訊功能。
行動建議： 家族辦公室的投資研究團隊不能僅依賴傳統投行報告或主流媒體。應建立監測預測市場（Prediction Markets）數據的機制，將其作為判斷地緣政治風險（如中東局勢、俄烏衝突）和政策走向的先行指標。
2026 年被描繪為一個「重置之年」——政治版圖的重置、科技生產力的重置，以及資本流向的重置。對於家族辦公室而言，這意味著過去十年的成功法則（如盲目追逐 SaaS、忽視地緣政治、固守傳統避險資產）可能不再適用。
在這個充滿變數的年份，保持流動性、擁抱實體稀缺資源、並在司法管轄區選擇上保持高度靈活，將是守護與傳承財富的關鍵。
留言