基於騰訊科技《全球投資者正把大模型公司推向「市夢率」》與矽基研究室《4000億的智譜和MiniMax，就靠兩個公式？》深度整合 一、現象：一場前所未有的估值革命 2026年，全球資本市場正在見證一場奇特的「估值革命」——尚未盈利、持續巨虧的大模型公司，正以前所未有的速度衝擊萬億市值。 全球標桿：OpenAI的「天文數字」 估值：  8520億美元（約6.1萬億人民幣） 融資：  1220億美元（矽谷史上最大之一） 收入：  年化250億美元（14個月增長4倍） 虧損：  2026年預計虧損140億美元，2030年才有望現金流轉正 市銷率：  34倍（微軟12倍，谷歌6倍） 中國雙雄：智譜與MiniMax的「港股神話」 指標 智譜 ( 02513.HK ) MiniMax ( 00100.HK ) 上市時間 2026年1月8日 2026年1月 發行價 116.2港元 接近現價一半 最新股價 917港元 (+689%) 持續翻倍 市值 4000億+港元 3800億+港元 2025營收 7.2億元 (+132%) 5.6億元 (+159%) 經調整虧損

中國策略：出海 特區政府與國家互聯網信息辦公室簽署《促進粵港澳大灣區數據跨境流動的合作備忘錄》，將商討具體的數據跨境流動措施。香港經濟部貿易處、香港中國企業協會及中國國際貿易促進委員會駐香港代表處，共同編製《一脈「香」通，借「港」出海 ── 香港：中資企業「走出去」的首選平台》小冊子。今次，中國企業出海，並非第一次改革開放後：「引進來，走出去 ！」；亦非第二次簽定「世貿條約」，企業在海外上市集資； 而是根據當前的國家經濟需求，傾全力將文化、互聯網消費，新能源電動車、綠色建築等新一代工業，用數字化方式出海。 「國際化」優勢下的橋樑和試點 內地外賣巨頭美團旗下品牌 KeeTa 2023年5月進駐香港，表明以此作為「海外業務的首站實驗點」——這符合很多研究者對美團來港意圖的猜測：花這麼大力氣爭奪這麼小的一個市場，更像是一種實驗。 今日的香港仍相較於內地，互聯網企業在本地及海外市場可以容易地和國外用戶交流，所以若要發展2C（Business-to-Customer）業務的話，不妨先透過香港了解國際化市場的需求，再不斷優化和調整自己的基建。香港是亞太地區重