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RWA 多鏈大合奏：從特斯拉股票到墨西哥國債丨一次看懂 40 億美元鏈上真實資產版圖

RWA A Multi-Chain Symphony

想像一下，一個能將華爾街、倫敦、香港和東京的金融資產，每週 7 天、每天 24 小時，直接放入您個人數位錢包的未來。這不是遙遠的夢想，而是正在迅速發展的「真實世界資產（Real-World Asset, RWA）」領域所實現的金融革命。


01｜為什麼現在要讀這篇文章？

過去 18 個月，RWA 已從一個小眾的區塊鏈實驗，演變為一個由全球金融巨頭競相投入的主流賽道。

  • 資產規模：超過 40 億美元，並以驚人的速度持續增長。

  • 主要參與方：貝萊德（BlackRock）、阿波羅全球管理（Apollo）、富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）、R3、Kraken、Ondo、Centrifuge 等。

  • 覆蓋公鏈：Solana、Ethereum、Avalanche、Polkadot、BNB Chain、Polygon、R3 Corda 等十多條主流區塊鏈。


在不久的將來，您錢包中的 USDC（美元穩定幣）或許能直接購買到一個由特斯拉股票、美國國債和墨西哥債券組成的「三合一」指數型代幣。

 

02｜RWA 是什麼？

RWA 是將「鏈下資產」透過「代幣化（Tokenization）」的過程，映射成為「鏈上代幣」的技術。這一過程賦予了傳統資產三大革命性能力：

  1. 全天候交易 (24×7 Trading)：擺脫傳統交易所的營業時間限制，實現全球即時交易。

  2. 碎片化持有 (Fractional Ownership)：將高價值的資產分割成極小的份額，降低投資門檻。

  3. 可組合性 (Composability)：代幣化的資產可以無縫整合到各種去中心化金融（DeFi）協議中，用於抵押、借貸或組建更複雜的金融商品。


資產類別速覽



資產類別

說明

代表項目/產品

美國國債

將短期美國國債代幣化，提供穩定的鏈上原生收益。

Ondo Finance (OUSG), Franklin Templeton (BENJI), BlackRock (BUIDL)

私人信貸

將企業貸款、發票融資等信貸資產打包成代幣，提供較高收益。

Centrifuge, Maple Finance

股票

將上市公司的股票（如 TSLA、AAPL）代幣化，實現鏈上交易。

Backed Finance (xStocks), Republic (Mirror Tokens)

房地產

將房地產所有權或租金收入代幣化，實現資產的碎片化投資。

Propy, RealT

新興市場債券

將如墨西哥、巴西等國的政府或企業債券代幣化。

Ondo Finance (USDY - 部分抵押品)

大宗商品/實物

將黃金、原油等實物商品的所有權代幣化，便於儲存、交易和作為抵押品。

Paxos Gold (PAXG), Tether Gold (XAUT)


03｜多鏈版圖總覽

RWA 的發展並非由單一區塊鏈主導，而是在一個充滿活力的多鏈環境中共同演進。

區塊鏈

主要 RWA 項目/協議

特點

Ethereum

BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), Centrifuge, Maple Finance, Backed Finance

作為 DeFi 的發源地，擁有最成熟的基礎設施和最大的資產規模。

Solana

Ondo Finance (USDY), Credix, Maple Finance, Helius

憑藉高吞吐量和低交易成本，正迅速成為 RWA 的新興樞紐。

Polygon

Ondo Finance, Centrifuge, Franklin Templeton (BENJI)

作為以太坊擴容方案，提供更低的 Gas Fee 和更快的交易速度。

Polkadot

Centrifuge (以其專屬平行鏈運行)

透過其獨特的跨鏈架構，專注於資產的互操作性。

Avalanche

Ondo Finance, Securitize

提供高擴展性和企業級解決方案，吸引機構參與。

跨鏈基礎設施

  • CCTP V2：支援在 9 條主流鏈之間 1:1 原生轉移美元穩定幣（USDC）。

  • Wormhole & Chainlink CCIP：提供覆蓋超過 30 條鏈的資產橋接服務，由機構級驗證者保障安全。


04｜實戰路線圖

針對不同風險偏好和資金規模的投資者，可以參考以下三種策略：

錢包尺寸/風險偏好

建議策略

核心工具/項目

新手入門（小錢包）

策略： 尋求穩定收益，優先選擇受監管的美國國債代幣。 操作： 透過合規平台購買生息穩定幣或代幣化國庫券基金。

• Ondo Finance (USDY) • Franklin Templeton (BENJI) • BlackRock (BUIDL)

中階玩家（中錢包）

策略： 在穩定收益的基礎上，配置部分私人信貸資產以提高回報。 操作： 組合美國國債代幣和來自 Centrifuge、Maple 的信貸池代幣。

• 上述國債項目 • Centrifuge (Tinlake) • Maple Finance (syrupUSDC)

高階專家（大錢包）

策略： 建立多元化的 RWA 投資組合，並利用 DeFi 可組合性放大收益。 操作： 持有國債、信貸、股票等多樣化代幣，並將其作為抵押品參與借貸或流動性挖礦。

• 上述所有項目 • Backed Finance (xStocks) • 將 RWA 代幣抵押至 Aave、Curve 等 DeFi 協議


05｜風險速查表

儘管前景廣闊，參與 RWA 投資仍需保持謹慎，並仔細評估以下五大風險：

  1. 監管風險：各國法規仍在演變。例如，美國的散戶投資者目前可能無法直接交易 xStocks；在歐盟，則需要符合 MiCA（加密資產市場法規）的牌照要求; 在香港，則需要符合香港證監會 (SFC) 的牌照要求。

  2. 託管風險：確認資產是否由如 State Street、Coinbase Custody 或 Clearstream 等信譽良好的金融機構進行託管，這關係到鏈下資產的安全性。

  3. 審計風險：檢查項目是否通過了如 Trail of Bits、OtterSec 或 CertiK 等頂級安全公司的智能合約審計，以防範技術漏洞。

  4. 流動性風險：市值低於 100 萬美元的代幣，在交易時可能出現超過 5% 的滑點，導致成交價格不如預期。

  5. 預言機風險：代幣價格的準確性依賴於 Pyth、Redstone 或 Chainlink 等預言機的餵價。為分散風險，採用雙重或多重預言機來源的項目更為可靠。


06｜一句話結語

「鏈上資產不是取代華爾街，而是把華爾街拆成 24×7 的碎片，放進每一個人的口袋。」

建議收藏這篇文章，五年後回望，您或許會感謝今天開始了解並佈局 RWA 的自己。



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